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bwin网投官网:经济悲观预期正在修复

时间:2019/11/29 18:00:16  作者:  来源:  浏览:2  评论:0
内容摘要: 10月以来全球制造业有企稳迹象,全球经济可能将迎来一轮温和的补库,国内高频数据也有一定的回暖,市场对于经济的预期有所修复,央行在月初的超预期下调政策利率也打消了市场对于猪通胀引发货币政策收紧的担忧,A股在目前位置整体风险可控。新华基金维持对市场中性的判断,结构上建议均衡配置...
        10月以来全球制造业有企稳迹象,全球经济可能将迎来一轮温和的补库,国内高频数据也有一定的回暖,市场对于经济的预期有所修复,央行在月初的超预期下调政策利率也打消了市场对于猪通胀引发货币政策收紧的担忧,A股在目前位置整体风险可控。新华基金维持对市场中性的判断,结构上建议均衡配置,重点关注大金融、汽车和竣工产业链等风险收益比较高的板块。中长期依旧看好消费和科技,但估值需要一定时间来消化,建议在调整过程中寻找基本面

  新华基金认为,全球经济在经历了将近两年的周期性下行后有触底迹象。最新公布的11月德国IFO指数和欧元区制造业PMI等关键指标均在延续10月的环比改善走势,对出口较为敏感的美国Markit制造业PMI连续第三个月反弹,日本制造业PMI在11月也有小幅回升,上述指标都指向全球制造业企稳的信号正在进一步强化,预计即将公布的11月中国和美国ISM制造业PMI也会环比改善。此外,10月美国零售数据的不及预期曾引发市场担忧美国经济会加速下滑,但从9月以来消费者信心指数的持续回升来看,美国经济还将维持较强的韧性。

  全球风险偏好在11月继续提升,VIX指数已经回落至12以下,接近今年4月中旬的年内低位;美国、德国和法国等发达经济体的主要股指均连续第三个月录得上涨,而且都明显突破4-10月的区间震荡,创下年内的新高;全球债市整体上延续8月底以来的调整走势,10年期美债收益率从年内最低的1.47%反弹至1.80%附近,10年期德债收益率也从-0.75%反弹至-0.3%附近。

  展望12月,美联储已经传递明确的信号将暂缓降息,等待经济和通胀的进一步信号再决定后续的操作,市场也不再定价年底美联储会再次降息,这意味着年初以来美联储引领的全球新一轮货币宽松已经告一段落,市场的关注点将更多转向经济短周期复苏能否持续得到验证以及对复苏强度的判断。从最新的数据来看,全球制造业生产企稳迹象已经较为明确,服务业生产整体上仍在下滑,建议重点关注制造业部门能否从去库切换至补库,以及服务业能否跟随制造业企稳。

  国内经济方面,9月经济数据跳升后,市场对于经济较为悲观的预期有明显修复,但本月公布的10月经济和金融数据均不及预期,社融增速继续小幅下滑,工业增加值增速也再次降至5.0%以下,对于未来经济的预期再次分化。从边际变化来看,10月下旬以来螺纹钢和水泥等工业品价格持续上涨,钢铁社会库存超季节性减少,指向基建在政策支持下将继续回升,地产新开工和建安在短期内也将维持高位,再叠加贸易链条的边际改善,预计年内经济将短暂企稳,明年的方向则取决于出口和基建的回升能否对冲地产链条的下滑。

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